【券商聚焦】长江证券维持中国太保买入评级 指分红频率提升望驱动价值重估 焦点快播

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金吾财讯|长江证券发布研报指，中国太保(02601.HK)发布公告，展现公司作为“耐心资本”支持资本市场与优化股东回报的决心。核心逻辑在于公司发挥险资长期优势，加大权益配置，同时优化分红政策，有望驱动价值重估。报告指出，公司明确坚持“价值、长期、稳健、责任”理念，今年以来持续加大权益配置比例，后续将继续投资科技成长、消费、新能源等领域股票及ETF，支持新质生产力发展。Q1末投资资产规模达3.12万亿元，投资业绩有望保持韧性。分红政策方面，公司实行“以营运利润为锚”的分配政策，着力优化分红节奏。2025年度利润分配已确定为每股1.15元（含税），现金分红总额110.63亿元，较上年增长6.5%。公司授权董事会决定2026年中期利润分配方案，分红政策有望从单一年度分配向一年两次转变。2025年分红占归母营运利润约30.3%，展现较强的回报稳定性与可预测性。业务基本面稳健。寿险板块通过“长航转型”，一季度新单期缴保费同比增长41.4%，推动新业务价值实现9.6%的稳健增长。产险板块坚持效益优先，一季度综合成本率进一步优化至96.4%，同比改善1.0个百分点。寿险贡献价值增长，财险贡献稳定利润。长江证券维持对中国太保的“买入”评级，认为公司整体经营稳健，分红频率或提升有望带来股息增厚，长期配置价值凸显，估值修复可期。需注意行业政策大幅调整、权益市场大幅波动及利率大幅下行等风险。